Золотые горы

Золото продолжает набирать обороты: в начале апреля стоимость тройской унции вновь перешагнула отметку в 2 000 долл. США, достигнув 2 022 долл. США (см. рис. 1) – на 10,2% больше, чем в начале года и лишь немногим меньше исторического максимума, зафиксированного в августе 2020 года.

Наряду с проблемами в банковском секторе старт апрельскому подорожанию дали несколько факторов. Во-первых, были опубликованы окончательные официальные данные о состоянии американской экономики в последнем квартале прошлого года. Министерство торговли США пересмотрело свою первоначальную оценку поквартальной динамики в сторону понижения – с 2,7% до 2,6% (см. рис. 2)[1]. При этом потребительские расходы увеличились не на 1,4%, как сообщалось ранее, а всего на 1%. Во-вторых, на стоимость золота повлияли новости о добровольным сокращении добычи нефти в дополнение к договоренностям в рамках ОПЕК+, о чем мы писали в прошлом выпуске Энергодайджеста[2]. И третьим фактором стало продолжающееся замедление активности на американском рынке труда: в марте количество рабочих мест, созданных в несельскохозяйственном секторе, составило 236 тыс. против 326 тыс. в феврале[3] и 472 тыс. в январе[4], а ранее прошла информация о том, что в феврале число новых вакансий упало до самого низкого уровня с мая 2021 года[5].

Повышенное инфляционное давление и ухудшение динамики экономических показателей служат хорошим фоном для рынка золота и подогревают интерес к нему как к защитному активу, продолжая прошлогодний тренд, когда наблюдался рост спроса как со стороны населения, так и со стороны центральных банков, которые за год купили рекордные 1 136 т (см. рис. 3). В начале текущего года центробанки действуют в том же ключе: по данным World Gold Council, в феврале они приобрели еще 52 т[6], а объем закупок золота превысил объем его продаж одиннадцатый месяц подряд.

Дальнейший вектор движения цены на золото определится в начале мая, когда состоится заседание ФРС США и будет принято очередное решение о ключевой ставке. На сегодняшний день все больше участников рынка сходятся на том, что американский регулятор продолжит курс на ужесточение денежно-кредитной политики. Так, согласно данным FedWatch CME Group, около 70% трейдеров считают, что ключевая ставка будет поднята еще на 25 базисных пунктов[7].