Китайская сталь: надежды на лучшее

Металлургический сектор Китая остается в подвешенном состоянии: по данным Китайской ассоциации чугуна и стали, в первые пять месяцев года почти половина крупных сталелитейных заводов была убыточной, а ключевые производители заявляют, что второе полугодие будет сложным из-за нестабильного спроса со стороны конечных потребителей и сохраняющейся низкой маржи[1].

О проблемах также сигнализирует статистика промышленного производства. По данным Государственного статистического управления КНР, в мае выпуск стали сократился на 7,3% м-к-м до 90,1 млн т (см. рис. 1), а за пять месяцев текущего года вырос всего на 1,6% г-к-г и составил 444,6 млн т. Не улучшилась ситуация и в июне – согласно оценке S&P Global, суточное производство стали оказалось на 2% ниже, чем годом ранее[2].

В то же время нельзя сказать, что на китайском рынке реализуется наихудший сценарий: июньский индекс деловой активности (PMI) в сталелитейном секторе вырос на 14,7 п.п. по сравнению с маем текущего года и достиг 49,9 п.п., вплотную приблизившись к рубежу в 50 п.п. [3]. Во многом это связано с увеличением числа новых внутренних заказов, хотя спрос все еще остается слабым.

Компенсировать влияние негативных факторов отчасти позволяет наращивание поставок стали за рубеж, которые за январь-май прибавили 41% г-к-г[4]. Поддержку экспорту оказывает слабая национальная валюта (см. рис. 2) и повышение стоимости производства в странах Юго-Восточной Азии, Ближнего Востока и Африки из-за увеличения цен на электроэнергию, которое сделало китайскую продукцию более привлекательной. И если объемы поставок сохранятся на том же уровне, то в совокупности за год они могут достичь 77 млн т (67 млн т по итогам 2022 года). 

Кроме того, новый импульс металлургическому сектору страны в ближайшее время могут придать действия китайских властей. Недавнее заявление премьера Госсовета КНР о намерении принять более практичные и эффективные меры по повышению внутреннего спроса и оживлению рынков[5] стало еще одним поводом надеяться на благоприятное развитие ситуации. И сейчас игроки ждут анонса конкретных шагов, направленных на поддержку отрасли.