Обзор нефтегазового рынка

• Добыча нефти в России продолжает снижаться с 2022 года. В первом полугодии 2026 года она сократилась на 1,6%. На конец 2026 года Минэнерго снизило прогноз с 525 до 511 млн тонн. Это связано с сохранением квот ОПЕК, сложностями с международной транспортировкой нефти, а также ограничениями в связи с выходом из строя нефтеперерабатывающих заводов
• Российские компании сталкиваются с дополнительными сложностями при экспорте нефти. Европейские страны вводят новые санкции и логистические ограничения. Они увеличивают давление на флот танкеров, поэтому российские компании используют обходные маршруты и менее прозрачные схемы поставок. Возникают сложности со страхованием судов с российской нефтью
• Значение СПГ для России растет на фоне ограничения трубопроводных поставок в Европу и неясных перспектив по расширению поставок в Китай. Поставки СПГ – более гибкий вариант экспорта российских энергоносителей за рубеж. Единственный действующий трубопровод в Европу поставляет газ через Турцию. В Китай поставки осуществляются по газопроводу «Сила Сибири». Решение о строительстве нового газопровода «Сила Сибири – 2» пока не принято
• Зависимость экономики от нефтегазового сектора уменьшается из-за внешних ограничений и развития других отраслей.
  По данным Министерства финансов РФ, в 2013 году за счет нефтегазовых доходов формировалось около половины российского бюджета, сейчас – 20%
• С весны 2026 года снизилась переработка нефти, что стало причиной дефицита топлива. Производство нефтепродуктов упало в январе – июне 2026 года на 7,7% относительно аналогичного периода предыдущего года из-за атак БПЛА на российские НПЗ. АЗС столкнулись с ограничением поставок топлива, и возник ажиотажный спрос

• Резких изменений в балансе спроса и предложения нефти ожидать не стоит. ОПЕК, МЭА[1] и УЭИ[2] прогнозируют умеренные колебания спроса в 2026 году (порядка 1,3–1,4 млн барр. в день) и рассчитывают на дальнейшее увеличение предложения, что поддержит формирование ограниченного профицита и накопление запасов
• Основное влияние на цены по-прежнему будут оказывать геополитические факторы. Резкий скачок цены на нефть в связи с напряженностью на Ближнем Востоке сменился возвратом на уровень конца 2025 года. При отсутствии новых шоков цена марки Brent в конце 2026 года может находиться в диапазоне 70–79 долл. США за барр.[3] Однако реализация геополитических рисков может значительно изменить ситуацию

В первом полугодии 2026 года средний дисконт нефти Urals к Brent составил около 11,5 долл. США. Прогнозы Urals находятся в широком диапазоне от 42 до 82 долл. США за барр. Официальный прогноз Министерства экономического развития России по цене Urals от мая 2026 года предполагает снижение с 59 в 2026 году до 50 долл. США за барр. в 2028 году. Министерство считает, что дисконт цены на нефть марки Urals постепенно сократится за счет оптимизации логистики и дальнейшей переориентации экспортных потоков. На цену могут влиять геополитическая напряженность на Ближнем Востоке, рост спроса на российскую нефть в Азии, объемы добычи в России,
усиление внешних ограничений и повышение стоимости транспортировки. Российский бюджет составлен исходя из цены нефти Urals на уровне 59 долл. США за барр.

Российские НПЗ находят альтернативные каналы поставки оборудования и восстанавливают пострадавшие заводы быстрее графика. Поставки бензина по морю и железной дороге из Индии, Китая и Беларуси достигают максимально возможных объемов, полностью ликвидируя суточный дефицит. Ажиотажный спрос населения утихает на фоне появления топлива на АЗС.

Рост розничных цен замедляется до уровня инфляции. Топливо появляется на АЗС в привычном объеме. Оптовые цены падают, прибыльность независимых сетей АЗС восстанавливается.