Риски и возможности: стратегическая перезагрузка горно-металлургических компаний в России

Эксперты считают, что налоговые изменения приведут к умеренному снижению чистой прибыли металлургических компаний в среднем на 7%, а свободного денежного потока — на 10–11%, что существенно ниже потерь от сохранения экспортных пошлин, отмена которых была важным фактором поддержки отрасли[2]. Снижение налоговой нагрузки, по результатам исследования, стало бы эффективной поддержкой для компаний ГМК. Лишь 14% участников опроса считают текущий уровень налогообложения отрасли умеренным. Почти треть видит решение во временной отмене налогов.

Крупные горно-металлургические компании меняют модели управления, усиливают внутренний контроль и интегрируют цифровые платформы для повышения прозрачности и эффективности. Кроме того, некоторые из них сфокусировались на автоматизации процессов, снижении издержек и создании инновационных центров технологического развития. 

Российские компании сектора также диверсифицируют продажи, расширяют партнерскую сеть и делают ставку на экологические проекты, адаптируя производственные и сбытовые стратегии к новым реалиям. В условиях санкций и технологической изоляции российские горно-металлургические компании перешли к более гибким, цифровым и максимально защищенным операционным моделям.

Горно-металлургическая отрасль испытывает давление из-за санкций и изменения спроса. С точки зрения объемов производства наблюдается снижение по основным позициям в черной металлургии (сталь, чугун, прокат), сохраняется стабильность в добыче руды и отмечается некоторый рост в сегментах цветных и драгоценных металлов. 

Оценивая работу в новых реалиях, респонденты часто отмечают проблемы, связанные с износом оборудования, нехваткой запасных частей и невозможностью своевременно получать оригинальные детали и диагностическое оборудование, а также обновлять программное обеспечение с импортным происхождением. 

Из-за ухода иностранных поставщиков отрасль перешла на частично локализованное оборудование, что увеличило сроки сервисного обслуживания и повысило риски сбоев. 

Нарушение коммуникации с зарубежными сервисными центрами и затрудненный обмен опытом также значительно усложняют работу технических специалистов. Лишь 14% опрошенных указали, что проблемы незначительные. У подавляющего большинства респондентов возникают сложности в ходе технического обслуживания оборудования, у 14% – достаточно серьезные.

Компании приспосабливаются к новым условиям обслуживания, внедряя альтернативные решения, такие как использование отечественных и китайских запчастей, развитие собственных сервисных компетенций и перестройка логистики. 

За последние два года логистика для российских горно-металлургических компаний стала одним из ключевых вызовов отрасли. Это связано с санкциями, переориентацией экспорта, ростом расходов и дефицитом транспортных мощностей. 

Изменения в цепочках поставок отметили 15% опрошенных, а логистические издержки в 2023–2024 годах выросли у всех компаний, участвовавших в исследовании. Результаты опроса показывают, что 100% предприятий активно переориентируются на новые рынки сбыта для компенсации ограничений, вызванных геополитической ситуацией, а 86% компаний считают решение логистических задач основным инструментом снижения бизнес-рисков. 

В настоящее время 86% компаний используют меры защиты, налаживая каналы взаимодействия с заинтересованными сторонами для снижения политических и геополитических рисков. 

В ближайшие годы ожидается, что интересы компаний ГМК сместятся на внутренний рынок и доля экспорта будет падать, но география продолжит дальше расширяться за счет стран Азии, Ближнего Востока и Африки. Постепенной стабилизации можно ожидать к 2027 году на фоне развития инфраструктуры и перенастройки цепочек поставок.

Ожидания российского рынка связаны с постепенным снижением геополитического давления на бизнес. В ближайшие три года 43% респондентов рассчитывают на увеличение экспорта продукции и, как следствие, рост чистой прибыли (57%). Растущий спрос на продукцию отрасли, в частности на ряд металлов, играющих ключевую роль в энергопереходе (медь, никель, литий, кобальт, графит, редкоземельные элементы), потенциально открывает новые стратегические возможности для российских компаний. 

В ближайшие годы ключевыми приоритетами с точки зрения финансов для компаний российского рынка будут оставаться контроль инвестиций, оптимизация затрат и повышение отдачи на вложенный капитал. Инвестиционная активность будет сохраняться на текущем уровне, но преимущественно за счет внутренних источников финансирования, без существенного наращивания долговой нагрузки, что позволит удерживать устойчивость при росте стоимости капитала и волатильности рынков.

В условиях конкуренции за кадры компании увеличивают уровни заработных плат темпами, превышающими повышение производительности труда. Все участники настоящего исследования отметили, что расходы на оплату труда за последние два года увеличились, а 71,4% компаний ожидают рост этой статьи расходов и в 2025 году. По результатам регулярных исследований Б1[4], в 2025 году компании металлургической, горнодобывающей и угольной промышленности пересмотрят заработные платы на 10%. 

За последние два года требования к аудиту финансовой отчетности горно-металлургических компаний в России стали строже за счет новых законодательных инициатив, а также роста роли ESG для международных операций.

Несмотря на изменения, произошедшие за последние несколько лет, финансовая отчетность, подготовленная в соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности (МСФО), проверенная независимым аудитором, создает унифицированную и надежную основу для сопоставимого анализа финансовых показателей компании в разрезе глобального рынка. 

Наличие аудиторского заключения в отношении финансовой отчетности эмитента, подписанного независимым квалифицированным аудитором, является ключевым фактором укрепления доверия участников как российских, так и международных финансовых рынков. 

Стоит отметить, что, помимо обеспечения соответствия законодательным нормам, наличие аудиторского заключения способствует оптимизации условий привлечения капитала — как инвестиционного, так и заемного. На более стратегическом уровне взаимодействие с независимым аудитором стимулирует повышение стандартов корпоративного управления и обеспечивает необходимый уровень прозрачности для регуляторов и контрагентов.