Сокращение количества сделок по выходу иностранных инвесторов из российских активов связано с несколькими факторами: в первую очередь большинство компаний, которые в силу разных обстоятельств хотели покинуть российский рынок после начала 2022 года, уже успели это сделать, а те, кто остался, научились работать в новых условиях. Также на динамику ухода иностранных компаний, безусловно, повлияло ужесточение регулирования таких сделок с осени прошлого года (увеличение минимального дисконта до 60% и увеличение минимального добровольного взноса в бюджет до 35% от рыночной стоимости актива). Те иностранные компании, которые смогли сохранить свое присутствие на российском рынке до нынешнего момента, зачастую не видят смысла продавать бизнес на таких условиях, тем более, что многие надеются на положительные изменения геополитической ситуации или, как минимум, на появление определенности относительно дальнейшего вектора развития взаимоотношений между странами. 

Сокращение количества сделок с иностранными игроками, безусловно, снижает давление на оценку бизнеса (хотя с учетом увеличения минимального добровольного взноса в бюджет, который зачастую уплачивается покупателем, размер дисконта в сделках с иностранными активами для покупателя фактически уже сократился до 25%). При этом существенным фактором, снижающим оценку, является высокая стоимость заемного финансирования, и этот фактор сейчас является более весомым в формировании динамики оценки российских активов, предлагаемых к продаже. При этом мы не ожидаем существенного сокращения рынка M&A (как и его существенного роста). Скорее профиль сделок изменится – будет больше сделок с «перекредитованными» активами, которые больше не могут обслуживать свой долг и вынуждены искать инвестора в капитал или же продавать бизнес более финансово устойчивому игроку. Также ожидаем сохранения активности со стороны стратегических игроков, располагающих средствами и видящих в нынешней ситуации возможность усилить свой бизнес за счет сделок M&A.